“原本预测全球经济将在今年第四季度到明年第一季度出现下行，但疫情作为催化剂，加速了全球经济衰退。”

全球降息潮启动

在美联储二度降息之后，全球“降息潮”来势汹汹。短短两天之内，有多达17个国家或地区跟随降息，但全球股市依然延续震荡下行态势。全球央行此轮集体放水只能解决市场流动性问题，但无法阻止疫情持续蔓延，而这才是目前狙击全球经济发展的关键所在。受新冠肺炎疫情影响，多国经济都受到冲击，全球经济或将陷入衰退。无论是发达国家还是新兴国家，都不能独善其身。

本周，全球迎来新一轮“降息潮”。美联储率先降息100个基点，进入零利率时代。随后，多个国家及地区央行同样采取降息或其他宽松的货币政策。然而，这一举措未能支撑全球股市，全球股市延续震荡下行的走势。

多位经济分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示，全球央行放水只能解决市场流动性问题，无法阻止疫情持续蔓延。货币政策之外，需要采取更多其他措施来拯救岌岌可危的经济。

此外，分析师们认为，受新冠肺炎疫情影响，多国经济都受到冲击，全球经济或将陷入衰退。无论是发达国家还是新兴国家，都不能独善其身。

“央行放水不会有什么效果”

继美联储于当地时间3月15日宣布零利率并开启新一轮量化宽松之后，全球多个国家及地区选择追随美联储宽松的货币政策。据21世纪经济报道记者不完全统计，两天内，至少已有17个国家及地区央行跟随美联储宣布“放水”。

在发达国家当中，韩国和新西兰分别宣布降息50个基点、75个基点。日本央行尽管维持利率不变，但是将ETF年度购买目标增加6万亿日元至12万亿日元、日本房地产投资信托基金(J-REITs)购买目标提升至1800亿日元。澳大利亚联储宣布通过一般回购协议向系统注入59亿澳元(约36.4亿美元)。

尽管日本和澳大利亚央行没有降息，但是两个央行行长都表示可能将推出更多的货币宽松政策。日本央行行长黑田东彦17日在日本国会作证时称，如果受疫情影响日本经济进一步恶化，该行将推出更多的货币宽松政策。

澳大利亚联储主席Philip Lowe在声明中表示，澳大利亚联储将在周四宣布进一步的政策措施，以支持澳大利亚经济。

除了发达国家以外，其他国家和地区也纷纷跟进。3月16日，沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林5个中东国家的央行宣布降息。斯里兰卡、越南、捷克、尼日利亚、香港金管局、澳门金管局也采取了宽松的货币政策刺激市场。3月17日晚间，巴基斯坦央行宣布降息75个基点。

尽管多国及地区选择放水，全球股市仍跌跌不休，其中美股于3月16日第三次触发一级熔断。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灝在接受21世纪经济报道记者采访时表示，央行放水不会有什么效果，因为控制不了疫情。市场也知道问题所在，这就是为什么在诸多政策的刺激之下，市场越跌越厉害。“不放水也不行，需要解决债券市场流动性情况，但对疫情没有帮助。”

洪灏同时向记者强调，“近期油价的波动只是影响市场的一个因素。油价动荡对很多国家反而是好事，不是坏消息，只是供需平衡的较量。”

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英对21世纪经济报道记者表示，市场的动荡主要是因为目前看不到欧美疫情结束的端倪，投资者对经济前景预期悲观。“降息只是解决流动性问题，是危机处理模式，但这一行为是无效的。”

本周，印尼央行、菲律宾央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行、俄罗斯央行都将公布利率决议。

资深金融专家李徽徽在接受21世纪经济报道记者采访时预计，这些国家降息基本上是板上钉钉。但是李徽徽强调，新兴国家和地区不应该盲从跟随美联储进行货币宽松的动作，应该根据本国实际经济状况、经济结构以及外汇储备等方面做出合理的判断。

刘英向记者表示，全球央行要联合采取行动。占有全球90%经济体的G20应该发挥宏观调控的作用、协调政策，共同面对经济下行的压力和疫情的影响。

“由于经济实际上陷入停摆，市场迫切需要全球央行采取联合紧急行动。”K2 Asset Management的研究主管George Boubouras表示，“全球央行不会坐视不理的”。

李徽徽认为，政府在实施货币政策的同时，应该加大财政刺激政策的推进，这是针对于主要受疫情影响的中小企业和家庭，财政政策方向主要为薪酬减税、失业福利延期、带薪病假、基建投资等方面。

刘英则表示，每个国家需要“因国而异”。“部分新兴市场已经处于金融危机区间，资本账户完全开放，必须跟着美国走。而以制造业为主的新兴国家，如中国和印度，尽管会被疫情冲击，抗风险能力更强一些，政策可操控空间也更大一些。而欧美能够操作的空间已经相当有限。”

李徽徽对记者强调，新兴国家需要有自己的政策独立性。“大部分新兴国家市场的流动性就比发达国家小，一旦出现恐慌或者事件性刺激，下跌幅度和速度都会很快，同时新兴国家和地区最近本地货币对美元出现贬值，新兴国家本身的资本市场也面临着资金外流的压力。”

全球经济或陷入衰退

IMF主席格奥尔基耶娃近期表示，随着新冠肺炎疫情快速蔓延，导致今年实现更强劲经济增长的希望落空。IMF目前预计今年全球经济增速将低于去年的2.9%，低于1月预测的3.3%。

此外，经合组织(OECD)于近日下调了全球经济增长预期。OECD警告，由于全球供应链和商品生产受到打击，旅游业业绩下滑，2020年上半年世界经济增长将急剧放缓。报告将2020年世界经济增速预期从2.9%下调至2.4%。

欧洲央行也于上周下调了欧元区的经济增长预期。欧洲央行表示，考虑到疫情影响因素，将2020年欧元区经济增长预期下调0.3个百分点至0.8%。

欧洲央行行长拉加德表示，新冠肺炎疫情成为欧元区经济新的重大风险源。由于供应链中断，企业生产速度减缓，国内外需求降低，疫情蔓延已冲击包括欧元区在内的全球经济增长前景，加剧市场波动。同时，不确定性增加将对企业融资和投资计划造成负面影响。

刘英也向记者表示，以消费为主导的发达国家此次影响颇大。资本市场大跌对居民存在挤出效应，导致他们没有足够的资金进行消费。“疫情、股市暴跌抑制消费，消费停滞则令经济停滞。”她说。

洪灏和李徽徽都认为，此次疫情对发达国家和新兴国家的影响基本一样。

据李徽徽分析，疫情对发达国家和新兴市场共同的影响主要体现在三个方面：首先是第三产业的冲击，特别是服务产业包括交通运输、零售消费、餐饮娱乐等方面;其次是全球供应链的冲击，特别在汽车制造、高端设备、服装纺织等领域，供应链活动的停滞对于全球贸易流、物流和资金流的冲击和负面影响将会是巨大的;同时，失业率和企业违约率存在上升风险。

洪灏表示，“供需关系出现问题、消费又无力，这对新兴国家和发达国家没什么区别。此外，美国经济不好，欧洲经济本来就疲软，中国停摆了一个季度，全世界经济都不会好。依赖出口的小型经济体可能影响很大。”

不过，洪灏认为中国的内需潜力较大，相对来说经济影响会小一点。

刘英认为，目前不止欧美股市出现熊市，意大利、巴西、菲律宾、韩国等国的股市表现也不好。“因此，全球经济衰退的可能性很大。”

洪灏对记者强调，全球经济衰退不可避免。“原本预测全球经济将在今年第四季度到明年第一季度出现下行，但疫情作为催化剂，加速了全球经济衰退。”

关键词： 全球降息