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有色金属板块(有色金属板块市场分析)

请看细分部分:

2021Q1环比大幅增长，基本金属表现更好。

①贵金属:2020年金银价格将分别上涨24.77%和47.85%，贵金属净利润同比增长167.51%。2021Q1金银价格同比上涨8.21%和70.36%，环比分别下降16.67%和46.81%。2020Q1贵金属净利润同比增长77.45%和111.69%。

②基本金属:Q1 2021，铝、铜、锌价格分别上涨5.3%、15.6%、2.5%，扣非归母净利润分别上涨217%、13%、164%。

③新能源品种:2021Q1，由于新能源市场下游需求旺盛，锂产品价格大幅上涨。2021年之一季度，电池级碳酸锂和氢氧化锂分别同比增长52.9%和10.5%，环比增长69.4%和29.8%。2020年锂板块行业收入增长下降9.17%至469.1亿元，2021Q1收入增速转正，总收入上升27.9%至125亿元。由于2020Q4以来终端需求逐步恢复，钴板原材料紧张加剧，2021Q1钴板增速达到73.4%。

220Q1从机构持仓来看，西南有色2021Q1基金小幅减持，持仓比例降至2.34%。2021Q1随着美国疫苗种植率持续上升，疫情缓解和经济复苏双双超预期，导致美联储缩表预期增强，市场风险偏好降低，有色行业持仓减少0.27%至2.34%。从个股持有量来看，电解铝相关品种持有量较大。其中，电解铝板块:神火股份、云铝股份、中国铝业；铝加工:南山铝业、明泰铝业大幅加仓。

2021年第二季度展望:

①工业金属:“强回收+碳中和”，工业金属可能进一步上涨。随着美国全面疫苗和基础设施法案的逐步推进，经济复苏进度持续超预期，海外需求复苏步伐明显快于供给端。随着消费旺季的到来和美国基建法案的不断推进，低库存下的供需错配将会加剧，工业金属的景气度将会继续上升。并且随着“碳中和”的推进，有色投资的逻辑有望进一步加强。从供应端来看，限产、限电、不新增等压缩电解铝新增供应和开工率将加剧消费旺季电解铝供需错配，铝价有望继续上涨。从需求端来看，新基建和碳中和可能开启铜消费新的增长点，货币环境继续宽松，铜价可能再创新高。

②新能源板块:新能源汽车+5G需求持续增加，资源紧张可能有效支撑价格上行弹性。欧洲 *** 的补贴政策和罚款政策双管齐下，有效提振了受疫情影响的新能源汽车产业。与此同时，中国 *** 还宣布“补贴将延期，斜率将平缓降低”，从而进一步提高了上游钴和锂产品的需求确定性。从供应端来看，Mutanda停产继续极大影响钴产品供应，国内冶炼厂进入去库存周期。此外，由于Altura破产停产，全球锂资源多被长单锁定，锂资源增量有限使得锂产品的稀缺性更加明显。供需偏紧格局有望进一步支撑钴锂产品价格上行逻辑。

关键词： 板块